在当下复杂多变的市场中，如何管理主动权益基金力争实现创造收益 、控制波动的双重目标 ，提升客户的投资体验？
泉果研究精选混合型基金拟任基金经理钱思佳给出了她的答案 。这只新产品仓位更为灵活 ，股票资产占基金资产的比例为40%-90%，其中投资于港股通标的占比0-50% 。而大多数偏股混合型基金的股票资产占基金资产比例为60%-95%。此外 ，基金合同里还明确规定了分红条款 ，约定在符合有关基金分红条件的前提下，该基金每年至少进行一次收益分配 。
在投资中 ，钱思佳表示 ，将采取自下而上的选股策略，淡化择时，聚焦高股息与新动能两大主线 ，同时根据市场情况 ，灵活运用可转债 、股指期货等多资产工具，把握市场结构性机会 。
结合投资目标构建组合
“我一直认为 ，即便所管理的产品相对收益表现优异 ，但让持有人最终能挣到钱才是目的。这符合资管行业的‘第一性原理’，即只有客户真正盈利 ，资管行业的商业逻辑才能成立 。通过优化资产配置降低组合波动性 ，帮助客户在市场起伏中保持理性决策，减少情绪化交易的影响”钱思佳称 。
基于这一目标 ，钱思佳将泉果研究精选的仓位设定在40%至90%的区间 ，采取自下而上的选股策略，力争兼顾创造收益和控制波动 ，从而实现投资收益目标。
在她看来 ，投资目标的设立不仅需要理解市场，还需要理解自身的投资风格以及市场的运行规律。
钱思佳是2008年从上海交通大学本硕毕业后加入的资管行业，有着17年证券从业经验 ，超10年投资管理经验 。入行即跟随泉果基金创始人王国斌、姜荷泽二位投资老将 ，深度践行价值投资 。
“好行业 、好公司 、好价格的投资框架，与当下我们强调的基于公司业绩成长驱动市值增长的投资逻辑 ，是隶属于同一框架体系内的。但好行业内的好公司也会存在周期性的经营波动 ，当其处于向下的经营周期时，我就要考虑对组合整体波动的影响 ，需要进行交易层面的保护 。 ”
谈及组合回撤控制方面 ，钱思佳认为：一是对于重仓股的研究深度要非常到位，因为一旦重仓股有比较大的方向性错误 ，对组合的伤害较为显著；二是基于对市场存在结构性机会的判断 ，在相关投资标的业绩兑现的交易决策上，需要比以往考虑更多因素 ，需充分敬畏市场的高波动性 ，倾向于通过牺牲部分上行弹性来追求安全边际 。
聚焦两大主线
从投资方向来看，钱思佳会基于哑铃策略，将组合聚焦于高股息和新动能两大主线。她表示 ，从投资目标的角度来看 ，高股息标的的选择需满足经营可预测性强、分红确定性高 、分红率较高，最好还能有一点增长 。这类标的会在组合中自然体现 ，而非预先设定比例 。
“我们认为 ，业绩增长最快的公司会集中在新动能方向。因此，我们会加大在新动能领域的挖掘力度 ，目标是找到未来三年业绩加速增长的标的 ，但核心还是标的是否能符合投资目标 。 ”钱思佳称 。
在新动能领域中，钱思佳还是会从个股上寻找机会 ，目前AI 、机器人和智能驾驶等板块确定性相对更强 ，但并不会仅局限于这几个领域，在她看来 ，还有许多行业中存在确定性较强的公司 ，需要进一步挖掘。
此外，钱思佳也会关注一些新消费领域的标的 。她表示，目前仍有一些消费公司的增长表现较为可观 ，比如化妆品行业中的部分彩妆企业 ，以及婴童类、宠物类品牌 。在这些细分市场中，很难通过自上而下的方式去筛选 ，更多需要逐一挖掘具体标的。
“从消费趋势来看 ，年轻消费者在购买决策上展现出较强的理性，注重质价比 ，同时也愿意为情绪价值买单。对此 ，我们保持充分关注，并在投资过程中加以考量 。”
依靠团队力量
泉果基金的立体化专家型投研团队深入行业研究 ，持续有效提升投研转化效率 。重点覆盖高端制造、科技 、医疗 、消费等领域 ，对AI、大能源 、大消费等前景行业实行小组化研究模式，打破行业壁垒 ，增强交叉研究能力 ，提升公司的覆盖深度和投资精准度。
“投研团队能够帮助覆盖全市场信号，以尽量避免‘灯下黑’，获取全局视野 。在我们判断是结构性行情的大前提下 ，伴随风格演绎切换和行业轮动 ，依靠个人无法实现理清市场中所有行业的脉络与进展，从而踏准节奏 。这时团队的力量就尤为关键。 ”钱思佳说 。
来源：上海证券报
